12 서울 여의도 금융투자교육원에서 열린 '공모주 배정 및 IPO 제도 개선 관련 토론회' (사진=노컷뉴스)
공모주 개인투자자 청약 배정 물량을 현행 20%에서 30% 수준으로 확대하는 내용을 담은 청약제도 개편 방안이 윤곽을 드러냈다. 일정 증거금만 내면 누구나 공모주를 받을 수 있도록 균등배분제도도 부분 도입한다.
이석훈 자본시장연구원 선임연구위원은 12일 서울 여의도 금융투자교육원에서 열린 '공모주 배정 및 IPO 제도 개선 관련 토론회'에 참석해 공모주 제도 개선 방안을 제시했다. 이번 토론회는 공모주 시장 선진화 방안에 대한 학계와 금융투자업계 의견을 모으자는 취지에서 한국금융투자협회가 마련했다. 금융위원회는 토론회에서 제안된 의견 등을 검토한 뒤 공모주 개편 최종안을 발표할 계획이다.
현재 상장기업 공모주 중 개인투자자에게 20% 이상, 하이일드 펀드에 10% 이상, 우리사주 조합원에게 20% 그리고 기관투자가에 나머지 물량을 배정한다. 이날 자본시장연구원 발표안을 보면 일반 청약자 물량 확대를 위해 우리사주조합 미달 물량에 대해 최대 5%까지 일반 청약자에게 배정하고, 하이일드 펀드의 공모주 우선 배정 물량을 10%에서 5%로 줄어든다.
개인 청약 물량에 대해 균등배분 방식도 부분 도입된다. 인기 공모주의 경우 거액의 증거금을 동원할 수 없는 소액 개인 청약자의 참여 기회가 제한된다는 지적을 고려한 방안이다. 물량 대비 청약자가 너무 많아 경쟁이 치열할 때 추첨을 통해 배정하는 방안도 제시됐다.
이날 이어진 토론회에서 일부 전문가는 일반청약 배정 물량 확대에 대해 부정적 의견을 내비쳤다. 기관 비중이 작아질수록 경쟁이 심해지면서 적정 공모가가 형성되기 힘든 측면이 있다는 지적이다.
이어진 토론에서는 공모주 펀드 물량을 확대해 투자의 위험성을 낮추고 개인에게도 투자 기회를 넓혀줘야 한다는 의견도 나왔다.
글로벌 아이돌그룹 방탄소년단(BTS)의 소속사 빅히트엔터테인먼트 공모주 청약 첫날인 지난 10월 5일 오후 서울 마포구 NH투자증권 마포WM센터에서 개인투자자들이 청약을 위해 상담을 하고 있다. (사진=황진환 기자/자료사진)
김중곤 NH투자증권 ECM(주식발행시장)본부장은 "결과적으로 평균 수익률이 플러스라고 해서 개인이 공모주 초단기 매매를 하면 결과적으로는 공모주 투자를 통해 돈을 벌 수 없다고 본다"면서 "공모주 펀드를 활성화해 공모형 공모주 펀드에 하이일드 펀드와 코스닥벤처펀드 물량을 배정해주는 방안이 좋은 공모주를 장기투자할 수 있는 길"이라고 강조했다.
최근의 공모주 투자열풍을 조심스러운 관점에서 바라봐야한다는 지적도 있었다. 권지훈 씨티은행 홍콩 본부장은 "기관투자자와 비교해 개인투자자의 정보 비대치성이 분명 존재할 것이며, 전문성이나 회사 가치를 정확히 이해하는데 차이가 있다"면서 "따라서 투자자들이 투기적 열풍에 휩싸여 공모주에 관심을 갖는 것에 대해 조심스럽게 접근하는 것이 좋을 듯 하다"고 지적했다.
공모가가 낮게 책정되는 것이 투기적 수요를 불러 일으키는 원인이라는 의견도 나왔다. 이진우 삼프로TV 대표는 "실제로 10만원에 거래될 것이 뻔한 주식이 2만~3만원에 나오는 한 공평하게 나눠주기는 어렵다"면서 "핫마켓(Hot market)이든 콜드마켓(Cold market)이든 공모가 자체가 너무 싸게 나오는 문제의 원인을 파악해서 갭을 줄이는 것이 근본적인 솔루션"이라고 말했다.