IPO 절차. 금융위원회 제공기업공개(IPO) 공모가 산정의 합리성을 높이고 중장기 기관투자자 참여 확대를 유도하기 위한 사전수요예측과 코너스톤투자자 제도가 도입된다.
금융위원회는 사전수요예측과 코너스톤투자자 제도 도입을 위한 자본시장과 금융투자업에 관한 법률 개정안이 국회 본회의를 통과했다고 23일 밝혔다. 이 자본시장법 개정안은 공포 6개월 이후 시행 예정이다.
그동안 IPO 시장은 단기차익 중심의 참여과열과 공모가가 기업의 중장기 가치를 반영하지 못한다는 지적을 받았다. 단기 투기수요로 공모주 가격이 상장 당일 급격히 상승한 뒤 매도세로 하락하는 이른바 '공모주 잔혹사' 문제가 대표적이다.
이 문제는 IPO 시장은 물론 자본시장 전체의 신뢰를 떨어뜨리고 주가지수 측면에도 부정적 영향을 미친다.
이에 따라 도입된 사전수요예측은 증권신고서 공시로 희망 공모가 밴드가 확정되기 전에 주관사가 시장수요를 파악할 수 있는 제도다. 현재 자본시장법은 증권신고서 수리 전 청약의 권유를 제한하지만, 개정안은 이를 예외로 인정한다.
주관사는 희망 공모가 밴드 설정 단계부터 시장수요를 파악하고 반영할 수 있게 돼 공모가 산정의 합리성이 제고될 것으로 기대된다.
코너스톤투자자는 기관투자자 배정물량 중 6개월 이상 보호예수하는 기관투자자에 대해 사전 배정을 허용하는 제도다.
코너스톤투자자 제도로 중장기 안정적인 기관투자자의 사전 확보로 IPO에 대한 투자자 신뢰를 높이고 공모주 잔혹사 문제를 완화할 것으로 기대를 모은다. 또 코너스톤투자자 사전배정 물량은 개인투자자 배정분 25%가 아니라, 기관투자자 배정물량 중 일부를 배정하는 것으로 형평성 문제도 발생하지 않는다.
금융위는 코너스톤투자자 제도와 관련, △주관사의 계열운용사 등 이해상충 우려시 코너스톤투자자 선정 금지 △주관사와 코너스톤투자자 간의 금전 제공 및 다른 IPO 건에서의 물량배정 약속 금지 △풋백 옵션 부여 등 직간접적인 이익 제공 금지 등 세부 제도를 설계할 예정이다.
한편 금융투자협회는 코너스톤투자자 제도 도입을 환영했다.
황성협 금투협회장은 "코너스톤 투자자 제도는 합리적인 공모가 형성을 유도해 국내 공모시장의 체질을 건전하게 개선하는 'K-IPO 대전환'의 기폭제가 될 것"이라며 "이번 법안 통과를 계기로 우리 자본시장이 기업에는 풍부한 성장 자금을 제공하고, 투자자에게는 안정적인 장기 수익 기회를 열어주는 선진국형 모델로 도약할 것으로 확신한다"고 말했다.