국내 금융시장이 새해 벽두부터 요동치고 있다.

코스피는 3일 1,946.14로 장을 마쳐 2014년 첫 이틀거래에만 65포인트가 빠졌다. 장중 한때 1,940선까지 무너지면서 불안한 출발을 보였다. 새해에 대한 기대심리를 반영해 주가가 오르는 '1월 효과'는 찾아볼 수 없었다.

환율도 널뛰기를 이어갔다. 2일 서울 외환시장에서 원달러 환율이 전날보다 5.1원이나 내린데 이어 다음날인 3일에는 다시 4.9원이 오르는 변동세를 보였다. 환율이 이처럼 큰 진폭을 보이자 현오석 경제부총리는 "환율을 예의주시하고 있다"고 밝혔고 김중수 한국은행 총재도 "필요시 적절한 시장 안정화 조치를 취하겠다"고 밝히며 시장 안정에 주력했다.

문제는 이같은 금융시장 불안세가 상당기간 지속될 수 있다는데 있다. 엔화 약세 현상과 미국의 양적완화 축소, 중국의 긴축정책 등 대외적 여건이 올해 내내 지속될 수 있기 때문이다.

엔화 약세 현상은 일본의 아베 신조 총리가 경제회생을 위해 정책적으로 추구하고 있고 미국의 양적완화 축소는 올해 중반 이후까지도 지속될 가능성이 높다. 시진핑 중국 국가 주석 역시 긴축정책을 주요 개혁과제로 언급하며 계속 추진할 뜻을 분명히 하고 있다.

엔화 약세와 중국의 긴축정책은 한국의 수출기업에 타격을 줄 수 있고 미국의 양적완화 축소는 금리 인상을 불러올 수 있다.

여기에 대내적 여건도 금융시장에 좋지 않다. 1천조원까지 차오른 가계대출은 금융시장에 '시한폭탄'과 같다.

엔화 약세와 중국의 긴축정책으로 국내 경기가 하락하면 가계의 상환능력도 하락하고 이에 따라 가계대출이 급속히 부실화될 수 있기 때문이다. 금리라도 오르게 되면 폭발압력은 더욱 높아질 수 있다.

일부 제조업종의 자금난도 금융시장의 변수로 남아 있다. 특히 건설업종(5.1조원)과 해운(1.4조원), 철강(1.7조원)업종은 올해 회사채 만기도래액이 8조 3천억원에 이른다. 취약업종의 주요 그룹들이 자체 구조조정을 진행하고 있고 산업은행의 회사채신속인수제도 있어 유동성 리스크가 현실화될 가능성이 높지 않다는 지적도 있지만 금융감독당국은 여전히 조심스런 입장이다.