월스트리트저널(WSJ)과 파이낸셜타임스(FT)는 24일 인민은행이 지난주 사흘 연속 단기 유동성 조작(SLO)을 통해 3천억위안(약 52조원) 이상을 자금시장에 긴급 수혈했으나 단기 금리 폭등을 저지하지 못했다고 일제히 보도했다.
그 증거로 중국 은행간 자금시장 추이를 반영하는 7일짜리 레포(환매조건부채권) 금리가 23일 8.94%로, 지난 20일의 8.21%에서 더 뛰었음을 지적했다. 23일 한때 10%까지 치솟았다.
이 금리는 중국이 단기 자금 소요를 겪었던 지난 6월 21일 9.29%를 기록했다.
FT는 중국 단기 자금 시장이 6개월 사이 두 차례 소요를 겪는 것은 디레버리징(차입청산)이 본격적으로 시작됐음을 시사한다면서 따라서 앞으로 고통이 가중될 것으로 보인다고 지적했다.
미즈호 증권의 선젠광 이코노미스트는 "인민은행이 딜레마에 빠졌다"고 말했다.
즉, 자금 경색을 풀려면 유동성을 계속 공급해야 하지만 이것이 시장에 '잘못된 메시지'를 줄 수 있기 때문에 선뜻 나서지도 못한다는 것이다.
그러면서 인민은행이 시진핑(習近平) 개혁의 하나로 거품 제거에 박차를 가해왔음을 상기시켰다.
중국의 국내총생산(GDP) 대비 공공 채무 비율은 5년 전 130%이던 것이 현재 약 200%로 높아졌다.
WSJ는 중국 자금시장에 1조 5천억 위안 이상의 자금이 과다하게 풀려 있다는 점을 인민은행이 강조했다고 전했다. 문제는 이런 잉여 자금이 은행 간에 제대로 유통되지 않고 있다는 것이다.
인민은행이 이전처럼 금리 결정 과정에 영향력을 행사하지 못하는 것도 한계라고 저널은 덧붙였다.
저널은 지난 6월의 자금 경색 때 일부 제기된 디폴트(채무 불이행) 우려가 뒤늦게 확인됐다면서 한 예로 중국 광대은행이 당시 65억 위안을 하루 늦게 결제했다고 전했다.
이 때문에 또다시 중국 금융기관의 디폴트 가능성이 부상해 중국 당국을 더욱 골머리 아프게 하고 있다고 저널은 전했다.
이와 관련, FT는 중국 공산당 선전부가 경제지 등 일부 언론에 시중 자금 경색 보도의 수위를 낮추라는 지침까지 내렸다고 전했다.
이에 따라 중국 관영 뉴스 포털이 관련 내용을 사실 보도에만 국한했으며 그나마도 눈에 잘 띄지 않는 곳에 배치했다고 전했다.
또 평소 금융시장 탐사 보도와 해설로 정평있는 독립적인 매체들도 홈페이지에서 이 문제를 거의 다루지 않았다고 FT는 덧붙였다.